央行降准释放长期资金1.2万亿元 专家：促进经济运行在合理区间

人民网北京12月6日电 （记者杜燕飞）人民银行今日发布消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，人民银行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约1.2万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

多位业内专家在接受人民网财经记者采访时表示，降准是做好跨周期调节的具体体现，没有改变稳健的货币政策取向。这将进一步引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，降低实体经济融资成本，促进经济运行在合理区间。

全面降准符合市场主体所需

谈及本次降准的原因，招联金融首席研究员董希淼认为，从国际上看，今年下半年来全球经济景气度有所回落，能源价格上涨、供应链紧张制约了各国经济复苏。从国内看，上半年经济增速较快，但三季度国内生产总值（GDP）同比增速为4.9%，两年平均增速为4.9%。部分领域和中小微企业仍然较为困难。

董希淼说，央行在此时宣布全面降准，是非常必要和及时的，有助于稳定市场主体的信心和预期，促进实体经济稳步持续恢复，帮助企业走出困境、健康发展。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，本次降准是面对经济下行和部分领域风险上升的客观情况进行的适度反应，目的是加强跨周期调节，以更好地支持实体经济，防范金融风险。

“此时降准不仅有空间，而且有必要。”民生银行首席研究员温彬表示，一方面我国明年经济工作面临不小的压力和挑战，降准是做好跨周期调节的具体体现。另一方面，全面降准0.5个百分点，体现了货币政策加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,有助于优化银行体系资金结构、降低银行机构资金成本，鼓励和引导金融机构进一步加大对实体经济支持力度，降低实体经济融资成本。

“此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。”人民银行有关负责人表示，一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。二是引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

释放长期资金约1.2万亿元

“此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点。同时，考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。”人民银行有关负责人表示。

本次降准后将对市场带来哪些具体的影响？董希淼表示，这将继续为银行提供长期、稳定的低成本资金，在增加银行体系流动性的同时降低银行资金成本，有助于提升银行服务中小微企业和个体工商户的意愿和能力，巩固降低实体经济综合融资成本等政策效果，使银行让利实体经济、服务小微企业的行为更具持续性。

“据央行测算，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元。降准之后，对银行来说，流动性更加充裕，资金成本更低，信贷投放意愿和能力都将提升。对企业来说，将更容易从银行获得贷款，贷款利率也有望进一步下降，融资成本更低。”董希淼表示。

东方金诚首席研究员王青认为，降准可以适度降低中小微企业融资成本，部分对冲上游原材料价格上涨给企业经营带来的压力，有效释放稳增长信号，有助于稳定今年底明年初宏观经济运行。

“本次降准再次凸显我国货币政策的自主性。当前我国货币政策强调‘以我为主’，符合国内经济调控的实际需求，也符合大国政策普遍更具有内向性特征的一般规律。”王青表示，考虑到当前及未来一段时间我国出口将延续较高增速，本次降准有可能适度抑制人民币过快升值，为出口企业提供更为稳定有利的汇率环境。

没有改变稳健的货币政策取向

人民银行有关负责人表示，稳健货币政策取向没有改变。此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。

“此次降准是全面降准，但不意味着货币政策滑向宽松。降准虽然释放了约1.2万亿元，但部分资金将被用于归还到期的中期借贷便利（MLF），实际释放的流动性相对可控，不存在‘大水漫灌’情况。”董希淼表示，此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构资金的期限结构，更好地支持和服务实体经济，也再次传递出维护流动性合理充裕的信号，有利于实体经济恢复和巩固，从根本上利于房地产市场和资本市场健康可持续发展。

温彬也认为，这次降准并非货币政策转向宽松，而是在确保流动性合理充裕的前提下，更好地发挥结构性货币政策工具的作用，加大对中小企业、绿色发展、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度，推动经济爬坡过坎，促进经济运行在合理区间。

唐建伟指出，降准作用于银行体系的路径是通过降低银行体系的负债成本，来释放更多长期资金。而资金的最终落地将着眼于让利实体经济，尤其是加大对中小微企业、绿色、科创、制造业等重点领域和薄弱环节的支持力度。

“下一步，人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。” 人民银行有关负责人表示。

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